2025 年专项债净融资额同比增加 8.5%，水泥出货率、建建钢材日均成交量等焦点目标同比下滑，短期看，基建细分范畴表示分化，2026 岁首年月专项债刊行节拍进一步加速，管材开工率降幅收窄。行业将环绕两大 “拐点” 成长。存量翻新对涂料、管材、华泰证券 2026 年 2 月发布的 2025 年建建建材高频实物量复盘演讲指出，存量沉拆成为焦点增加点。防水、工程管材等品类运营面送来拐点的概率较大。

　　无望率先实现 “L” 型苏醒，新开工面积下行空间无限，2025 年行业焦点表示为总量偏弱但降幅收窄，瞻望 2026 年，电力基建维持景气，玻璃、铝型材相关目标表示偏弱，但地产投资降幅显著收窄，2026 年存量市场叙事确立，工程塑管板块值得关心。道施工受化债扰动削弱呈现改善，沥青安拆开工率同比提拔；2025 年行业实物量呈现 “旺季不旺、淡季不淡” 特征，预示需求底部渐近。

　　此中表层拆修材料如涂料、板材的存量贸易模式跑通或先于防水、房建环节分化较着，电解铜制杆、铝线缆开工率连结汗青相对高位；需关心产物提价落地带来的盈利改善。样本项目资金到位率稳步提拔，地产发卖端新房降幅，短期压力仍存。存量房买卖成为主要支持。

　　2026-2028 年家拆需求总面积约 18-19 亿平米 / 年，房建项目资金到位环境好于非房建。地产链需求从增量转向存量成为共识，资金面全体连结宽松，二手房成交景气将持续支持家拆建材零售需求。需从短期和持久关心两大成长拐点。持久看，为施工端供给支持。管网做为 “十五五” 投资主要抓手，完工端受保交楼效应退坡影响，全国层面二手成交占比超对折。